EUR/USD В середине 2010г. курс единой валюты еврозоны снизился до 1,20 долларов за евро. Причиной стал долговой кризис в Греции, который затем перекинулся на Ирландию. Кризис суверенного долга оказывал давление на евро в течение всего прошлого года. Несмотря на достаточно решительные действия стран участников еврозоны, ЕЦБ и МВФ, до конца устранить проблемы периферийных стран пока не удалось, и инвесторы по&прежнему оценивают перспективы единой валюты с некоторым опасением. Долгосрочный тренд для евро является нисходяшим, и резкие падения курса евро будут вызваны эскалацией напряженности на рынке долговых обязательств таких стран как Португалия, Испания, Бельгия и Италия. Неблагоприятным фоном для многих стран стало снижение суверенных рейтингов международными рейтинговыми агентствами. Испания, например, потеряла высшую оценку ААА агентств Fitch и S&P. Однако стоит отметить, что многие из этих стран уже встали на путь жесткой экономии. Крупнейшая экономика стран PIIGS, Испания, закончит 2010г. с бюджетным дефицитом в размере 9,3% от ВВП, но к 2013г. правительство намерено довести дефицит до приемлемого Маастрихским договором уровнем в 3% от ВВП. Путем снижение заработной платы госслужащих и повышением налогов планируется снизить дефицит до 3% от ВВП в 2012г. и в Португалии. От успеха правительств вышеперечисленных стран в сокращении дефицитов и вселении оптимизма в участников рынка будет зависеть стоимость заимствований на рынке бондов, а значит и реалистичность планов по сокращению дефицитов. USD/JPY Несмотря на то, что в конце 2010г. курс пары доллар/йена существенно падал, мы считаем, что фундаментальных причин для такой динамики нет и вскоре йена должна подешеветь. Не стоит забывать, что Япония имеет госдолг размером 180% от ВВП, что является самым высоким уровнем среди развитых стран. Именно поэтому сильная йена невыгодна японскому правительству и большому числу японских экспортеров. В 2010г., Банк Японии уже пытался повлиять на курс йены путем интервенции, которая в итоге оказалась бесполезной, так как курс йены все равно устремился к историческим минимумам. В целом, состояние экономики Японии вызывает опасения и это должно сказаться на курсе пары доллар/йена. USD/RUB Курс доллар/рубль торговался в боковом тренде в течение большей части 2010г. С ростом цен на нефть в конце года, курс снизился на 4,5% и приблизился к отметке 30 руб./долл. Рост доллара на протяжении года встречал сопротивление со стороны 38,2% линии Фибоначчи на уровне 31,6 руб./долл. Фактором, способствующим дальнейшему росту курса рубля и падению доллара в 2011г., традиционно будет рост цен на нефть.